【直通IPO（微信：zhitongIPO）北京】3月11日报道（文/韩文静）
被称为“扫地茅”的石头科技，当下隐有焦虑。
近期，石头科技的股价持续下跌，3月11日开盘后更是创下了496.10元/股的新低，距离去年6月份1492元每股的高位，石头科技的市值已经蒸发过半。
股价大跌之际，石头科技又遭遇股东的集体减持。自2月24日公布减持公告到现在，石头科技股价从710.3元/股跌至不到最低不到500元/股，半个月内跌幅超30%。
前几日，石头科技发布公告称包括金米投资在内等8位股东拟合计减持公司不超过10.75%股份，经测算拟减持股份所对应的市值约为48.27亿元。而金米背后的实际控制人为雷军，这也意味着，石头正在被雷军和小米“抛弃”。
早在去年2月，石头科技就迎来了一股解禁潮，包括小米系、高榕资本、启明资本等核心战投减持其所持有的公司股份合计不超过11.10%，减持其所持有的公司股份合计不超过739.75万股。
其中，“小米系”顺为和金米减持股份数量合计不超过183.33万股，拟减持股份数量占公司总股本的比例合计不超过2.75%。
事实上，石头科技曾是小米生态链的明星企业。有小米资本输血，且背靠小米品牌，石头科技曾在A股风光无限。然而近期以来，面临业绩承压的石头科技，将如何扭转窘境？
与小米化“友”为“敌”
做扫地机器人的石头科技在诞生不久后，便获得来自小米及其关联方顺为资本的加持，并于2020年登陆资本市场。
继华米和云米之后，石头科技成为第三家小米生态链上市公司。
石头科技招股书中显示，顺为持股12.85%，小米公司控制的天津金米持股11.85%，以此计算，小米系持有石头科技股份为24.7%。
2016年，石头科技推出了米家扫地机器人，通过自研的LDS激光雷达+ SLAM算法，并将价格降至1699元，打开了扫地机器人市场。
从为小米代工起家，石头科技在发展之初对于小米的依赖性很强，凭借着小米的渠道、供应链等方面的优势，石头科技在扫地机器人领域迅速站稳脚跟。
后来，石头科技开始发展自有品牌，逐渐从小米剥离。在2016-2018年及2019年1-6月，石头科技与小米集团的关联交易金额为占主营业务收入的比重逐渐降低，分别为100.00％、90.36％、50.17％和43.01％。
在2021年2月的解禁潮中，天津金米和顺为就发布了减持计划。最新的2021年三季报显示，顺为持股比例变为8.87%，天津金米持股6.88%。
石头科技和小米正在“渐行渐远”，在失去了小米这张起家的底牌之后，由于业务之间存在重合度，二者逐渐转化为竞争关系。
在扫地机器人业务上，石头科技开始和小米正面交锋。
为小米代工推出米家扫地机器人以及米家扫地机器人1S之后，石头科技再没有其他扫地机器人相关的代工合作。直到2021年，石头科技的自主品牌营收占比已超90%。
石头扫拖机器人走的高端精品路线，推出自有品牌石头扫拖机器人；而小米则保持一贯风格，推出了高性价比的米家扫拖机器人。
然而小米这款扫拖机器人并没能延续之前的好评和认可，由于硬件以及算法并不到位，口碑较之前石头科技代工的米家扫地机器人相比，有所下滑。
在差异化竞争之下，石头的中高端扫地机器人产品带来了更高的毛利润。随着自有品牌销售渠道的逐步拓展，石头科技毛利较高的自有品牌产品销售额占比由65.73%提升至90.72%。
除了扫地机器人，二者在造车领域也开启了竞争。
小米造车的想法早有端倪。在2015年2016 年，雷军就通过其创立的顺为资本先后投资了新能源造车公司蔚来汽车和小鹏汽车。
2021年3月，在小米新品发布会上，雷军表示小米将全资造车，自己将亲自带队，押上人生全部的声誉，为小米汽车而战。同年9月，雷军在个人微博高调宣布小米造车公司成立，注册资金100亿元。
雷军宣布造车之后，去年四月，石头科技创始人兼CEO昌敬也传出了造车传闻。
据媒体报道，昌敬2020年底就启动了智能电动车项目洛轲汽车，而且选择了跟李想一样的增程技术路线，首款汽车定位越野车型，对标奔驰G系列。
2021年末，洛轲汽车完成1亿美元融资，腾讯和红杉都参与了投资。消息人士表示，腾讯在本轮融资中的投资金额超过5000万美元。洛轲汽车正以20亿美元估值，进行新一轮融资。
昌敬和雷军也将在造车这场角逐中，展开新一轮的较量。众所周知，造车是一个“烧钱”的行业，小米和石头在未来也难逃造车的重压。
后起之秀追赶，行业“内卷”
在石头科技近日披露的业绩快报显示，2021年，石头科技实现营收58.37亿元，同比增长28.84%；归属净利润14.02亿元，同比增长2.4%。相比于往年，营收增速有了明显的放缓。
对此，石头科技在业绩快报中表示：由于疫情等因素导致全球运力紧张，出现较多的集装箱滞港、船舶跳港、运输周期不畅等情况，对收入增速造成了一定负面影响。
随着行业的发展，越来越多的品牌加入到了扫地机器人的竞争之中，“内卷”不可避免。
数据显示，2020年，中国扫地机器人的线上市场份额中，科沃斯占40.9%、小米占15.7%、石头科技占11%，云鲸占10.7%。
面对着同样的压力，科沃斯的业绩表现却相当亮眼。2020年和2021年前三季度，石头科技净利润同比增长74.92%和12.98%，而科沃斯则为431.22%和432.05%。
前有龙头企业阻挡，后有新兴品牌追赶，石头科技的主营业务面临着激烈的竞争环境，市场份额逐渐被稀释，面对增长的压力，石头科技亟需寻找新的突破点。
扫地机器人行业是一个根植于技术驱动的行业，只有持续的研发和创新，才能打造护城河。石头科技认为，持续性的研发投入是增强精品化研发能力，促使创新产品延续输出的重要前提。
在石头科技的业绩快报中，石头科技披露，公司去年下半年加大了研发费用、销售费用的投入，在国内市场推出高端口碑产品，并结合积极的市场营销与宣传工作，取得了良好的市场反馈，促使公司营业总收入持续增长。
在2021年前三个季度，石头科技加大了对研发的投入。在报告期内，该公司研发累计投入3.11亿元，占营业收入比例达到8.13%。强技术研发能力所构筑的长周期竞争力，某种程度上意味着，石头科技在长远发展上或许仍有较大的想象空间。
创始人昌敬曾表示，在成立之初公司便开始尝试探索海外市场，“在我们看来，国内和海外不是分开的市场，我们的定位就是全球化品牌”。
根据Jungle Scout 数据显示，2020年亚马逊美国站扫地机品类中，石头科技GMV占比13%，仅次于iRobot（38%）。
今年1月，石头科技的海外旗舰新品在美国CES 展亮相，新款扫地机预计在主机和基站升级下价格超1000美金，有望在美国LDS 换机潮中成为标杆产品。
对于石头科技而言，当下最重要的问题是如何在这个以技术驱动的行业中，让品牌在持续创新保持竞争力。
